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　　12月以來生豬(豬肉)價格出現(xiàn)較大幅度上漲,上周全國生豬出欄均價達到15.8元/kg。與10月第4周的近期周度數(shù)據(jù)低點14.9元/kg相比,漲幅近8%。12月份是傳統(tǒng)的銷售旺季,市場對于豬價的環(huán)比上漲是有預期的。但12月以來,豬價上漲過快,短短半個月生豬出欄均價漲幅達到1元/kg。短期的需求能支撐價格這么快的上漲嗎?還是前期對于生豬(母豬)存欄出現(xiàn)了誤判?未來豬價將如何演繹?市場對以上問題出現(xiàn)了一定的疑惑與分歧。

　　投資要點

　　我們認為:目前豬價的上漲更多是需求短期的脈沖式增長帶來,而今年豬價從年初以來一直低迷,導致供給端對價格上漲極度敏感,惜售情緒嚴重,在一定程度上加劇了短期供需矛盾的出現(xiàn)。目前生豬(豬肉)價格短期高位震蕩,元旦前后很可能階段性見頂,年前演繹反常的節(jié)前反而下跌的現(xiàn)象。歷史經驗表明:12月份是年前消費旺季,與過年時間關系不大。12月豬價上漲過猛,可能會透支一月份的漲幅。

　　今年四季度豬價走勢與2009年非常相似:均是在國慶后下跌,11月初開始反彈,且在此過程當中仔豬價格與生豬(豬肉)價格均出現(xiàn)短暫悖離,仔豬價格漲幅遠小于生豬和豬肉價格。從股價的反應上來看,2009/2010年明顯滯后于股價,今年同步性更強,所以需警惕1月份豬價回調風險。

　　我們預計2013年豬價將在2季度末見底,3季度末有望出現(xiàn)反彈,開始新一輪上漲周期。明年的豬價走勢預計與2010年有一定的相似度。2009年3月能繁母豬存欄見頂,而2012年則是在7月份能繁母豬存欄出現(xiàn)首次負增長,供需調節(jié)周期向后推遲1個季度。豬價反彈的時間也將相應推后。

　　投資策略與建議:

　　短期建議對于生豬養(yǎng)殖類公司保持謹慎,靜待最后一跌。建議關注雛鷹農牧(002477,買入)、正邦科技(002157,增持)。