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　　受巴西產(chǎn)糖量高于此前預(yù)期、印度等食糖主產(chǎn)國的食糖出口壓力，以及投機多頭減倉等因素影響，ICE期糖延續(xù)單邊下跌的走勢。國內(nèi)消息面真空，主要跟隨外盤走勢。目前糖市基本面仍疲弱，但部分階段性因素或緩解市場悲觀情緒，糖價(4855, -25.00, -0.51%)下跌節(jié)奏有望放緩，后期或進(jìn)入低位盤整階段。

　　糖市基本面整體疲弱

　　國際糖市供給過剩陰霾未散。英國Czarnikow公司預(yù)計，2013年全球糖需求增長近2.5%，且上修全球需求預(yù)估至1.752億噸，但需求改善并沒有扭轉(zhuǎn)供過于求的局面。2013/2014榨季全球食糖產(chǎn)量或小幅下降，但總體處于高位，ISO預(yù)計2013/2014年度全球糖產(chǎn)量為1.815億噸，較2012/2013年度的創(chuàng)紀(jì)錄高位1.836億噸下滑1.2%。同期，全球糖消費量或增加370萬噸，至1.7675億噸。目前，國際糖市仍處于供過于求的局面，各大機構(gòu)預(yù)估過剩量將在440萬—540萬噸之間，但過剩量相比上年減少。ISO預(yù)計2013/2014年度全球糖供應(yīng)過剩470萬噸，略高于此前預(yù)估的450萬噸，但低于2012/2013年度的1060萬噸。

　　新糖上市和進(jìn)口糖壓制國內(nèi)糖價

　　2012/2013榨季已經(jīng)結(jié)束，全國共生產(chǎn)食糖1307萬噸。2013/2014榨季預(yù)計產(chǎn)糖1350萬噸，而全國食糖消費量為1390萬—1400萬噸?？傮w供需結(jié)構(gòu)為產(chǎn)需緊平衡。但如果將進(jìn)口糖量200萬—250萬噸以及期初庫存算在內(nèi)，本榨季國內(nèi)食糖供應(yīng)仍將過剩。目前國內(nèi)進(jìn)入開榨高峰期，根據(jù)往年情況，12月至次年3月食糖生產(chǎn)高峰期，國內(nèi)每月食糖產(chǎn)量將達(dá)到200萬—300萬噸，現(xiàn)貨壓力增加。除了新糖供應(yīng)增加的壓力外，大量進(jìn)口糖也令現(xiàn)貨市場無提價底氣。由于內(nèi)外盤價差存在，且常有配額外進(jìn)口利潤情況，2013年國內(nèi)進(jìn)口外糖積極性很高。10月份我國進(jìn)口量達(dá)71萬噸，超過市場預(yù)期。巴西船公司的船報數(shù)據(jù)顯示，后期仍有60萬噸糖運到中國。

　　部分階段性因素或支撐糖價

　　目前距春節(jié)只有一個多月時間，商家進(jìn)入備糖階段。從近年工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，12月和1月糖企白糖 銷售量均在250萬—300萬噸?，F(xiàn)貨需求量大，糖企走貨順暢，有利于糖價抗跌。另外，從目前天氣狀況來看，南方主產(chǎn)區(qū)暫時沒有霜凍，不過天氣預(yù)報顯示，冷空氣已開始南下，而霜凍天氣炒作一般從圣誕節(jié)前后開始。此外，成本支撐加強了糖價的抗跌性。目前ICE期糖價格及鄭糖主力合約價格均運行在成本線下方，制糖成本雖無法阻止下行趨勢，但能增強糖價的抗跌性，糖價下跌節(jié)奏將放緩。

　　技術(shù)面上存在支撐

　　從技術(shù)面來看，近兩個月以來ICE期糖流暢下跌，目前離前期低點僅一步之遙。持倉量和成交量均大幅縮減，后期進(jìn)入低位盤整的概率較大。國內(nèi)方面同樣如此，SR1405合約4800元/噸一線支撐作用即將顯現(xiàn)，即便基本面上不出現(xiàn)利好情形，只要沒有更多的利空信息，前期獲利空頭也會在此位置減倉止盈，這也就意味著持續(xù)兩月的流暢下跌行情很快將結(jié)束。

　　(文章來源：期貨日報)