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　據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》報(bào)道，萬達(dá)期貨的崔仕嵬做客交易實(shí)況，對市場進(jìn)行點(diǎn)評。

　　今年糖價一路走低，步步逼近成本價，預(yù)計(jì)將豐收的甘蔗更是讓糖價雪上加霜。和去年生產(chǎn)一噸糖一千塊錢的利潤相比，今年只有200元錢，國際市場價格下跌波及國內(nèi)，倒吐苦水的糖企應(yīng)該如何求自保，交易實(shí)況為糖企支招，推出特別節(jié)目《是什么讓白糖如此躁動不安》，今天播出的是第三期《如何看待站上國際舞臺的白糖》。

　　崔仕嵬：工業(yè)庫存主要指的是沉淀在糖廠中沒有賣出去的糖，到目前為止今年的工業(yè)庫存的量維持在將近200萬的水平。目前，我們認(rèn)為今年導(dǎo)致國內(nèi)的糖廠的庫存偏高的主要原因主要分兩方面。一是國內(nèi)今年的產(chǎn)量有比較大幅的增加。另一方面，今年最重要的原因還是由于糖廠的銷售低迷。

　　銷售低迷主要分三塊，一是今年的整體消費(fèi)環(huán)境比較差。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局最新公布的截止7月份的含糖食品產(chǎn)量數(shù)據(jù)，目前主要的消耗國內(nèi)白砂糖的幾個含糖食品，包括糖果、冷飲、咖啡飲料基本上都處于產(chǎn)量同比下降的狀況，其中咖啡飲料同比降了將近15%，其他包括乳制品罐頭這些含糖食品有小幅的增加，但是增長的比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于近十年的水平。這是整體的銷售環(huán)境變差導(dǎo)致今年第一個原因白糖銷售沒有往年要好。

　　第二是替代品和走私。隨著前兩年國內(nèi)的白糖價格是上了每噸7千塊錢，高價促使了國內(nèi)以果脯糖漿、葡萄糖為代表的替代品搶占白糖，特別是白砂糖的市場份額。去年公布的果脯糖漿的產(chǎn)量達(dá)到236萬噸，預(yù)計(jì)其實(shí)實(shí)際產(chǎn)量要將近300萬噸。2012年，預(yù)計(jì)果脯糖漿產(chǎn)量很可能會超過400萬噸的水平，會進(jìn)一步擠占白糖的市場份額。從去年的四季度一直到今年的一季度，對于國內(nèi)的白糖價格偏高遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國際的價格，導(dǎo)致在沒有得到配額也是從泰國包括越南走私白糖到國內(nèi)，這一部分也擠占了國內(nèi)糖廠，特別是以廣西云南為代表的產(chǎn)區(qū)的銷售。

　　第三，由于國內(nèi)糖價由前期的7000多點(diǎn)現(xiàn)在下降不足6000點(diǎn)，在這個過程當(dāng)中也體現(xiàn)出了中下游的買漲不買跌的狀況，中下游現(xiàn)在庫存偏低。

　　近兩年對白糖市場上影響最大的環(huán)節(jié)是國家的收儲政策。首先糖業(yè)有榨季的概念，國內(nèi)的榨季一般是從每年的10月到次年的9月，因?yàn)槊磕晔?0月、11月開始，糖廠開始生產(chǎn)，從這個期間開始大約生產(chǎn)到5、6月份，后面一段時間主要是純銷售期。在正常情況下，一般國家收儲也會放在榨季的開始或者中間，很少出現(xiàn)在榨季末收儲的狀況。而今年在這個時間，糖協(xié)包括很多相關(guān)部門傳出來，希望國家能夠收儲食糖緩解糖廠的庫存壓力，因?yàn)檎ゼ灸┨幱诩冧N售的時間，糖廠的庫存對收儲類政策是最為敏感的。如果這個情況出現(xiàn)，對糖價特別是現(xiàn)貨價格的支撐也會非常明顯，所以市場對這個傳聞會非常的敏感。同時，國家一般收儲都會指向?qū)τ诠?yīng)的調(diào)節(jié)，比如08年國內(nèi)財(cái)政大贈，當(dāng)年是收儲80萬噸，09年、10年榨季和10、11榨季連續(xù)兩個榨季由于國內(nèi)產(chǎn)量下降，國家是放出了庫存，分別達(dá)到了170和180多萬噸，實(shí)際上主要是對供應(yīng)的調(diào)節(jié)。

　　今年是白糖全球是豐收的一年，國際供應(yīng)量比較大，但這些因素主要已經(jīng)體現(xiàn)在了國內(nèi)和國際的期貨和現(xiàn)貨價格上，國際價格現(xiàn)在已經(jīng)是低于國內(nèi)水平，在國際糖價現(xiàn)在已經(jīng)跌到19美分，已經(jīng)反映出了對于明年或者下一個榨季整個國內(nèi)市場主要食糖生產(chǎn)國的產(chǎn)業(yè)預(yù)期。國內(nèi)和國際是否能有價格聯(lián)動，往年來看因?yàn)橹袊羌冞M(jìn)口國，如果中國進(jìn)口量偏大，國際市場對國內(nèi)影響也會偏大，如果中國進(jìn)口量下來了，特別是今年，預(yù)期明年的食糖進(jìn)口量可能會大幅下降，在這個過程中國際市場對國內(nèi)的影響也會縮小。

　　國內(nèi)和國際白糖價格聯(lián)動，主要還是體現(xiàn)在進(jìn)口的環(huán)節(jié)。從以前的數(shù)據(jù)來看，比如09年下半年一直到去年年底，國際國內(nèi)市場借助中國大量進(jìn)口食糖的環(huán)節(jié)，導(dǎo)致兩個市場價格之間的聯(lián)動性是持續(xù)維持在0.8相關(guān)性的位置上。但從近期來看，目前聯(lián)動性是已經(jīng)下降到了0.5指數(shù)點(diǎn)，就意味著隨著中國進(jìn)口量或者中國在國際市場的訂貨量的下降，這兩個市場之間價格的相關(guān)性也正在發(fā)生下降。

　據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》報(bào)道，萬達(dá)期貨的崔仕嵬做客交易實(shí)況，對市場進(jìn)行點(diǎn)評。

　　今年糖價一路走低，步步逼近成本價，預(yù)計(jì)將豐收的甘蔗更是讓糖價雪上加霜。和去年生產(chǎn)一噸糖一千塊錢的利潤相比，今年只有200元錢，國際市場價格下跌波及國內(nèi)，倒吐苦水的糖企應(yīng)該如何求自保，交易實(shí)況為糖企支招，推出特別節(jié)目《是什么讓白糖如此躁動不安》，今天播出的是第三期《如何看待站上國際舞臺的白糖》。

　　崔仕嵬：工業(yè)庫存主要指的是沉淀在糖廠中沒有賣出去的糖，到目前為止今年的工業(yè)庫存的量維持在將近200萬的水平。目前，我們認(rèn)為今年導(dǎo)致國內(nèi)的糖廠的庫存偏高的主要原因主要分兩方面。一是國內(nèi)今年的產(chǎn)量有比較大幅的增加。另一方面，今年最重要的原因還是由于糖廠的銷售低迷。

　　銷售低迷主要分三塊，一是今年的整體消費(fèi)環(huán)境比較差。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局最新公布的截止7月份的含糖食品產(chǎn)量數(shù)據(jù)，目前主要的消耗國內(nèi)白砂糖的幾個含糖食品，包括糖果、冷飲、咖啡飲料基本上都處于產(chǎn)量同比下降的狀況，其中咖啡飲料同比降了將近15%，其他包括乳制品罐頭這些含糖食品有小幅的增加，但是增長的比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于近十年的水平。這是整體的銷售環(huán)境變差導(dǎo)致今年第一個原因白糖銷售沒有往年要好。

　　第二是替代品和走私。隨著前兩年國內(nèi)的白糖價格是上了每噸7千塊錢，高價促使了國內(nèi)以果脯糖漿、葡萄糖為代表的替代品搶占白糖，特別是白砂糖的市場份額。去年公布的果脯糖漿的產(chǎn)量達(dá)到236萬噸，預(yù)計(jì)其實(shí)實(shí)際產(chǎn)量要將近300萬噸。2012年，預(yù)計(jì)果脯糖漿產(chǎn)量很可能會超過400萬噸的水平，會進(jìn)一步擠占白糖的市場份額。從去年的四季度一直到今年的一季度，對于國內(nèi)的白糖價格偏高遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國際的價格，導(dǎo)致在沒有得到配額也是從泰國包括越南走私白糖到國內(nèi)，這一部分也擠占了國內(nèi)糖廠，特別是以廣西云南為代表的產(chǎn)區(qū)的銷售。

　　第三，由于國內(nèi)糖價由前期的7000多點(diǎn)現(xiàn)在下降不足6000點(diǎn)，在這個過程當(dāng)中也體現(xiàn)出了中下游的買漲不買跌的狀況，中下游現(xiàn)在庫存偏低。

　　近兩年對白糖市場上影響最大的環(huán)節(jié)是國家的收儲政策。首先糖業(yè)有榨季的概念，國內(nèi)的榨季一般是從每年的10月到次年的9月，因?yàn)槊磕晔?0月、11月開始，糖廠開始生產(chǎn)，從這個期間開始大約生產(chǎn)到5、6月份，后面一段時間主要是純銷售期。在正常情況下，一般國家收儲也會放在榨季的開始或者中間，很少出現(xiàn)在榨季末收儲的狀況。而今年在這個時間，糖協(xié)包括很多相關(guān)部門傳出來，希望國家能夠收儲食糖緩解糖廠的庫存壓力，因?yàn)檎ゼ灸┨幱诩冧N售的時間，糖廠的庫存對收儲類政策是最為敏感的。如果這個情況出現(xiàn)，對糖價特別是現(xiàn)貨價格的支撐也會非常明顯，所以市場對這個傳聞會非常的敏感。同時，國家一般收儲都會指向?qū)τ诠?yīng)的調(diào)節(jié)，比如08年國內(nèi)財(cái)政大贈，當(dāng)年是收儲80萬噸，09年、10年榨季和10、11榨季連續(xù)兩個榨季由于國內(nèi)產(chǎn)量下降，國家是放出了庫存，分別達(dá)到了170和180多萬噸，實(shí)際上主要是對供應(yīng)的調(diào)節(jié)。

　　今年是白糖全球是豐收的一年，國際供應(yīng)量比較大，但這些因素主要已經(jīng)體現(xiàn)在了國內(nèi)和國際的期貨和現(xiàn)貨價格上，國際價格現(xiàn)在已經(jīng)是低于國內(nèi)水平，在國際糖價現(xiàn)在已經(jīng)跌到19美分，已經(jīng)反映出了對于明年或者下一個榨季整個國內(nèi)市場主要食糖生產(chǎn)國的產(chǎn)業(yè)預(yù)期。國內(nèi)和國際是否能有價格聯(lián)動，往年來看因?yàn)橹袊羌冞M(jìn)口國，如果中國進(jìn)口量偏大，國際市場對國內(nèi)影響也會偏大，如果中國進(jìn)口量下來了，特別是今年，預(yù)期明年的食糖進(jìn)口量可能會大幅下降，在這個過程中國際市場對國內(nèi)的影響也會縮小。

　　國內(nèi)和國際白糖價格聯(lián)動，主要還是體現(xiàn)在進(jìn)口的環(huán)節(jié)。從以前的數(shù)據(jù)來看，比如09年下半年一直到去年年底，國際國內(nèi)市場借助中國大量進(jìn)口食糖的環(huán)節(jié)，導(dǎo)致兩個市場價格之間的聯(lián)動性是持續(xù)維持在0.8相關(guān)性的位置上。但從近期來看，目前聯(lián)動性是已經(jīng)下降到了0.5指數(shù)點(diǎn)，就意味著隨著中國進(jìn)口量或者中國在國際市場的訂貨量的下降，這兩個市場之間價格的相關(guān)性也正在發(fā)生下降。