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　  一、行情描述
　　目前全球金融市場依然沒有擺脫歐債危機(jī)的憂慮，市場擔(dān)憂情緒重燃，致使美元指數(shù)的價(jià)格大幅上漲，拖累了全球商品回落，前期反彈勢頭受到抑制。對(duì)于對(duì)于食糖市場而言，國際糖價(jià)一直保持著強(qiáng)勢反彈格局。受此影響，周三國內(nèi)鄭糖主力合約小幅低開，隨即回測短期均線支撐后，借豆類強(qiáng)勢大力反彈，最高至5898元，隨即回落至收盤價(jià)附近，以5854元報(bào)收，較上一交易日跌48元。日內(nèi)成交量急速萎縮，回落至百萬手；持倉量縮減萬余手，沖高減持意愿較強(qiáng)為強(qiáng)烈。就技術(shù)形態(tài)看，期價(jià)沖高回落，以上影陽星報(bào)收，反彈受制于短期均線，支撐于中期均線，雖有上攻意愿，但反彈力度不足。
　　二、基本面分析
　　國際市場：
　　墨西哥國家糖業(yè)組織稱，墨西哥糖廠的壓榨工作已全部結(jié)束，由于干旱導(dǎo)致甘蔗含糖量下降，2011/12年度糖產(chǎn)量同比減少2.5%至505萬噸。不過天氣情況已經(jīng)改善，甘蔗長勢良好，預(yù)計(jì)2012/13年度將豐產(chǎn)。
　　印度主產(chǎn)區(qū)雨季推遲或?qū)е?012/13年度糖產(chǎn)量減少約19%，但由于其他產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量增加，糖供應(yīng)仍可能過剩。降雨不足或削減第一大產(chǎn)區(qū)馬邦和第三大產(chǎn)區(qū)卡納塔克邦的糖產(chǎn)量。印度糖廠協(xié)會(huì)（ISMA）數(shù)據(jù)顯示，卡納塔克邦糖產(chǎn)量也以相同比例下降，自當(dāng)前年度的370萬噸降至300萬噸。不過ISMA預(yù)計(jì)，由于第二大產(chǎn)區(qū)北方邦產(chǎn)量增加，2012/13年度印度供應(yīng)仍將過剩。
　　目前全球食糖市場上，全球食糖供求狀況保持寬松格局，但隨著產(chǎn)量增加導(dǎo)致價(jià)格下跌，糖料種植意愿將會(huì)衰減，由此對(duì)遠(yuǎn)期食糖產(chǎn)量將會(huì)產(chǎn)生不利影響，而且現(xiàn)階段正處于天氣炒作階段，對(duì)于增產(chǎn)也將蒙上一曾陰影，目前比較容易促成國際糖價(jià)延續(xù)反彈。
　　國內(nèi)市場：
　　據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年6月份中國出口食糖3189噸，較5月份的7859噸減少4670噸。今年上半年中國累計(jì)出口食糖2.7237萬噸，同比減少23.66%。國內(nèi)外價(jià)差拉大的情形下，出口數(shù)量延續(xù)走低。此外，國內(nèi)市場銷售低迷，庫存加大，嚴(yán)重制約糖價(jià)反彈動(dòng)力，一旦后期銷售旺季結(jié)束，糖料長勢良好，供應(yīng)壓力將會(huì)陡增，未來糖市難以樂觀。
　　就盤后持倉看，今日糖市資金小幅流出，主力合約減持1.6萬手。前20名席位多增空減局面，多頭主力增持0.3萬手，而空頭主力減持1.6萬手，多頭略占優(yōu)勢。就具體席位而言，今日華泰長城多空雙減，凈多增加千余手?？疹^陣營中，只有光魯證期貨大增3397手外，其余均以大幅減持為主；多頭增持主要是萬達(dá)和光大，均超過2000手，其他變化幅度并不大。目前震蕩局面下，多空對(duì)峙有所降低。
　　國內(nèi)現(xiàn)貨市場情況：柳州：中間商報(bào)價(jià)6090--6190元/噸，報(bào)價(jià)較昨日下調(diào)10元/噸；南寧：中間商報(bào)價(jià)6180元/噸，報(bào)價(jià)較昨日持穩(wěn)；各制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)6180元/噸。近期現(xiàn)貨市場價(jià)格持續(xù)下調(diào)，反映出現(xiàn)貨商心態(tài)偏弱，市場信心嚴(yán)重不足，向下調(diào)整壓力較大
　　三、后市研判
　　綜上所述，原糖近期保持較強(qiáng)的反彈勢頭，但國內(nèi)銷售數(shù)據(jù)的低迷，進(jìn)口量增加，令國內(nèi)食糖庫存壓力陡增，這削弱了外圍支撐作用。不過，國內(nèi)外食糖內(nèi)外價(jià)差的縮減，會(huì)讓國內(nèi)食糖存在補(bǔ)漲要求，結(jié)合空頭資金的主動(dòng)撤離，前期技術(shù)性特點(diǎn)，糖市應(yīng)有一次沖高過程。操作上，關(guān)注短期均線支撐和6000關(guān)口阻力，觀望。魯證期貨 楊洋。