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　　近期，白糖期貨在諸多商品中脫穎而出，無論外盤還是內(nèi)盤，均走出強勢上攻行情。目前，鄭糖已經(jīng)連續(xù)7個交易日上漲；美糖10月合約也是節(jié)節(jié)攀升，近日更是創(chuàng)下歷史新高。專家稱，國儲拋糖成交價格走高，支撐國內(nèi)糖價上行，加之夏季消費旺季的炒作，白糖有望繼續(xù)走強。

　　拋儲價格走強提振白糖期貨

　　近期白糖走勢一枝獨秀。昨日，鄭糖延續(xù)多日漲勢，報收于7036元/噸，上漲1.24%。截至發(fā)稿，美糖10月合約報價27.78美分，上漲0.25%。

　　“國內(nèi)糖價上漲是由于拋儲成交均價走高，令現(xiàn)貨糖價短期走勢堅挺，且糖廠繼續(xù)看漲短期糖價，加之消費旺季支撐糖價走勢。”上海中期分析師經(jīng)琢成表示。

　　據(jù)悉，本周三，國家投放第6批國家儲備糖，數(shù)量25萬噸，競賣底價為4000元/噸。本次競賣最高成交價為7490元，最低價為7260元，平均成交價格約7357元。拋儲成交價格再次大幅上漲，大大高出產(chǎn)銷區(qū)現(xiàn)貨價格，下游消費對白糖需求開始逐漸顯現(xiàn)。

　　而且，隨著消費旺季的到來，國內(nèi)白糖供需面偏緊，全榨季食糖產(chǎn)需缺口達到305萬噸。國內(nèi)巨大的缺口只能通過進口來彌補，但由于前期國內(nèi)企業(yè)進口價格普遍偏高，加上當前國際糖價再次上漲到高位，因此商業(yè)進口糖并沒有對國內(nèi)市場產(chǎn)生本質(zhì)性沖擊。

　　“為了有效彌補國內(nèi)供需缺口，國家不斷向市場拋售大量的儲備糖，但拋售的食糖量還沒有超出市場的容納能力，拋出價格節(jié)節(jié)攀升。此外，國內(nèi)原糖的加工能力有明顯的瓶頸限制，未來幾個月的最大拋售量也基本可以預(yù)期，因此市場并不擔心來自于政策糖方面的影響。”國泰君安期貨周小球表示。

　　外盤方面，市場預(yù)期下周巴西圣保羅州產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟將下調(diào)2011-2012制糖年巴西中南部地區(qū)的甘蔗收榨量，受此提振，美糖價格堅挺。東亞期貨分析師徐舟稱，去年的干旱氣候影響巴西甘蔗生長，加之近來極端干燥天氣，推遲了巴西甘蔗的壓榨時間，并且造成了單產(chǎn)的下降。市場對巴西11/12榨季的生產(chǎn)前景表示悲觀，因此原糖價格出現(xiàn)大幅反彈。

　　消費旺季支撐白糖價格

　　由于10/11榨季國內(nèi)食糖連續(xù)三年減產(chǎn)，市場庫存較低，國內(nèi)糖市供需依然緊張，糖價仍將在高位運行，在消費旺季結(jié)束之前，白糖價格易漲難跌。徐舟認為，“在下榨季新糖上市之前，糖價將繼續(xù)保持高位，有望沖擊年初高點。”

　　周小球也表示，近期糖價較難出現(xiàn)下跌。他分析稱，從內(nèi)外盤糖價的對比情況來看，在國際糖價下跌到21美分/磅之時，國內(nèi)食糖現(xiàn)貨價格也沒有有效跌破7000元/噸重要關(guān)口；而在國際糖價上漲到28美分/磅以后，國內(nèi)市場進入旺季消費期，中下游企業(yè)面臨剛性的補庫需求，期待糖價出現(xiàn)下跌似乎也是一廂情愿。從期貨價格的角度來看，貼水狀態(tài)會隨著時間的推移而逐步消失，從而對近月合約的價格形成有效支撐，間接抑制下榨季糖價的下跌空間。

　　不過，專家也提示大漲過后的回調(diào)風險。“由于短期糖價上漲過快，從而使得期貨價格并沒有太大優(yōu)勢，鄭糖1201合約價格有回撤到6900元/噸一線的需求。”周小球說。

　　經(jīng)琢成也表示，國際糖價經(jīng)過最近一段時間的持續(xù)上漲后，接近30美分的價格可能會提不起終端用戶的采購興趣，期價可能會進行回調(diào)整理。雖然本周主力多頭持續(xù)增倉，使得期價短期仍具有上行空間，但是價格走高，容易引發(fā)多頭的獲利了結(jié)，或令價格承壓。