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連玉米走勢圖

      圖為連玉米走勢圖。（圖片來源：北京中期）　　南美天氣炒作玉米減產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈，全球玉米供需進(jìn)一步趨緊。國內(nèi)收購進(jìn)度緩慢，養(yǎng)殖企業(yè)春季備貨，再加上華北玉米質(zhì)量問題，現(xiàn)貨供需呈現(xiàn)階段性趨緊態(tài)勢。烏克蘭霜凍周邊小麥減產(chǎn)擔(dān)憂，美玉米、小麥出口預(yù)期增加。資金助推盤面的意向較強(qiáng)，1月份以來，連玉米所向披靡一路上行，完成“V”型反轉(zhuǎn)強(qiáng)勁運(yùn)行，至上周闖過11年2月份以來的高點(diǎn)2478元/噸關(guān)口，再創(chuàng)歷史新高。

　　1、全球及我國玉米供需趨緊提供整體動能

　　從2009年開始全球玉米市場供需向趨緊轉(zhuǎn)變。2009年從春季到夏季，我國干旱愈演愈烈，造成當(dāng)年農(nóng)作物出現(xiàn)減產(chǎn)，其中玉米大幅減產(chǎn)5%，而需求在10年卻繼續(xù)大幅增加5%，尤其是深加工需求表現(xiàn)強(qiáng)勁，導(dǎo)致09/10年度開始我國玉米供需出現(xiàn)缺口，玉米進(jìn)口量增加，中國需求因素成為國際玉米市場的新動能，全球玉米供需開始向趨緊轉(zhuǎn)變，當(dāng)年玉米在供需趨緊的支撐下一路上漲。一度聯(lián)合“豆你玩”、“蒜你狠”、“姜你軍”“豬堅(jiān)強(qiáng)”助推CPI呈現(xiàn)過快上漲，隨著CPI上漲國家調(diào)控力度加大，10/11年度應(yīng)接不暇的調(diào)控政策使得市場上行無力，承壓回落調(diào)整。11年9月份，歐債危機(jī)愈演愈烈，各國信用評級被不斷下調(diào)，希臘債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期強(qiáng)烈，資金離場避險(xiǎn)情緒增加，商品市場普遍大幅回挫，玉米亦跌至2150低點(diǎn)，消耗宏觀利空。之后在全球玉米供需趨緊支撐、宏觀環(huán)境隨著希臘債務(wù)減記方案的達(dá)成而回暖、季節(jié)性偏多題材共振下，玉米呈現(xiàn)強(qiáng)勁上行，刷新歷史高點(diǎn)紀(jì)錄。

　　據(jù)美農(nóng)業(yè)部最新報(bào)告，2011/12年度全球玉米庫存消費(fèi)比為14.2%，是近二十年來的低點(diǎn)，供應(yīng)形勢相當(dāng)緊張。從趨緊的供需情況來看，玉米價(jià)格理應(yīng)處于歷史高位。而實(shí)際情況也是如此，目前玉米價(jià)格已處于高位，可以說基本上已經(jīng)反應(yīng)了供需趨緊的基本面。隨著近年玉米價(jià)格的強(qiáng)勁上行，玉米種植效益優(yōu)勢明顯，全球及我國玉米的種植面積不斷擴(kuò)大，據(jù)悉今年國內(nèi)外整體玉米均有擴(kuò)種可能，美玉米種植面積預(yù)估為9400萬英畝，較去年同期增加2.3%，為二戰(zhàn)以來新高。我國玉米種植面積亦有增加預(yù)期。而需求因整體經(jīng)濟(jì)不樂觀增速有所減緩，2012/13年度全球玉米供需趨緊形勢應(yīng)該會稍有緩解，進(jìn)一步提振動能會有限。在玉米價(jià)格已經(jīng)對前幾年供需趨緊的形勢已經(jīng)有所反映的情況下，玉米市場繼續(xù)上行的空間可能會受制約。

　　2、季節(jié)性偏多因素助推盤面，后期季節(jié)性壓力或有顯現(xiàn)

　　玉米季節(jié)性走勢圖

       圖為玉米季節(jié)性走勢圖。（圖片來源：北京中期）　　雖然近年來玉米金融屬性有所增強(qiáng)，但仍具明顯的季節(jié)性。一般地，2-3月份春節(jié)前后上漲可能大。主要因?yàn)楣?jié)日效應(yīng)、春節(jié)前后備貨需求及政策面的推動，節(jié)日期間肉蛋奶類價(jià)格高漲，物流在這個階段也會相對緊張，春節(jié)前后飼料企業(yè)有備貨需求；一般在1月底2月初中央會發(fā)布一號文件，每年的一號文件基本均是針對三農(nóng)的，對農(nóng)產(chǎn)品市場偏多的可能大，均會對原料市場均會構(gòu)成一定提振。從歷年玉米市場數(shù)據(jù)來看，這個階段很容易出現(xiàn)上漲行情，近三年也均是呈現(xiàn)這樣的季節(jié)性走勢。今年華北玉米霉變嚴(yán)重，不少飼料企業(yè)赴東北采購，而東北農(nóng)戶惜售情緒較強(qiáng)，導(dǎo)致玉米現(xiàn)貨市場整體穩(wěn)中趨漲，再加上南美減產(chǎn)預(yù)期、美國良好出口預(yù)期等推動，玉米今年季節(jié)性走勢時(shí)間更久漲幅更大。

　　玉米經(jīng)過前段時(shí)間的上漲已漸漸消耗季節(jié)性利多題材。后期市場可能將更多的關(guān)注北半球播種。4、5月份北半球玉米將展開播種，今年中、美玉米種植面積有擴(kuò)增預(yù)期，目前來看春播墑情亦適宜，播種前該情況未變的話，對于玉米市場來講是個壓力，再加上這段時(shí)間養(yǎng)殖市場仍不樂觀，深加工效益亦不景氣，小麥替代增加擠占玉米需求，玉米需求方面的動能顯不足，后期玉米市場還是有些季節(jié)性壓力的。當(dāng)然全球供需趨緊的格局對玉米市場來講仍還是有長期支撐的。