政策利好釋放 玉米行情易漲難跌
11月份連玉米主力1405合約主要呈上行態(tài)勢，受助于托市政策利好信息釋放。截至11月27日，連玉米收盤報(bào)價2365 元/噸。后市在臨儲政策利多效應(yīng)以及年前飼料廠補(bǔ)庫剛性需求下，預(yù)計(jì)連玉米主力合約1405仍有上行空間，但考慮到基本面：國內(nèi)玉米豐產(chǎn)以及進(jìn)口持續(xù)到港加上深加工需求不足等因素導(dǎo)致玉米總體供給寬松，連玉米上行空間有限；結(jié)合技術(shù)面，上方2400元/噸具有較強(qiáng)壓制，因此預(yù)計(jì)玉米后市仍有上行空間，目標(biāo)2400元/噸。操作上，在2360 元/噸附近做多連玉米1405合約，若繼續(xù)回調(diào)可在2340元/噸繼續(xù)加倉多單，止損2330元/噸，目標(biāo)2400 元/噸。
一、11月份行情走勢回顧
11月份連玉米主力1405合約主要呈上行態(tài)勢，受助于托市政策利好信息釋放。截至11月27日，當(dāng)月開盤2320元/噸，最高價2370元/噸，最低價2317元/噸，收盤價2465元/噸，月K線上較10月漲42元/噸。合約上，成交量115.9萬手，較上月增加19萬手，持倉28.24 萬手，較上月減少2.17 萬手，市場呈偏多格局。
二、基本面分析
(一)國內(nèi)外玉米皆豐產(chǎn)，供給過剩形成壓力
美國玉米今年的播種面積創(chuàng)下1936年以來的最高值，究其原因是去年的干旱天氣導(dǎo)致了玉米價格的飆升。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部11月份玉米供需報(bào)告顯示，2013/14年度(7月到次年6月)全球玉米產(chǎn)量可能達(dá)到9.6283億噸，高于早先預(yù)測的9.5667億噸，而2012/13年度玉米產(chǎn)量為8.6271億噸。美國玉米產(chǎn)量可能達(dá)到3.5533億噸，高于早先預(yù)測的351.64億噸，而2012/13年度玉米產(chǎn)量為273.83 億噸。國外玉米產(chǎn)量大幅增長。
相關(guān)機(jī)構(gòu)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年中國玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)將比上年增4.6%，達(dá)到2.15億噸。中國玉米產(chǎn)量將連續(xù)第四年出現(xiàn)增產(chǎn)。經(jīng)過近年來的連續(xù)增產(chǎn)，國內(nèi)玉米供給水平逐步提高，國家臨儲玉米庫存量也明顯增加，這將使得新作玉米季節(jié)性上市所帶來的供給壓力有所增強(qiáng)。
國內(nèi)外玉米皆豐產(chǎn)，供給過剩形成壓力。
(二)美國玉米弱勢運(yùn)行，低價進(jìn)口優(yōu)勢明顯
全球玉米豐產(chǎn)，供給充足。美國玉米走勢很弱，跌幅大于國內(nèi)市場玉米價格，美玉米指數(shù)已經(jīng)下跌到430美分/薄氏耳左右，導(dǎo)致我國玉米進(jìn)口成本不斷的降低，促進(jìn)國內(nèi)玉米進(jìn)口。
中國海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2011年中國玉米進(jìn)口量為175萬噸，2012年進(jìn)口玉米520萬噸，同比增長近兩倍。截至11月22日，美灣近月玉米進(jìn)口到港成本1797元/噸，遠(yuǎn)低于國家2260元/噸的收儲價和2400元/噸的中國現(xiàn)貨均價。由此可見，進(jìn)口玉米的價格優(yōu)勢十分明顯。雖然玉米進(jìn)口配額只有720萬噸，占國內(nèi)消費(fèi)的一小部分，但是進(jìn)口利潤空間的不斷加大將促使配額使用的增加，這將使本來就供大于求的國內(nèi)市場雪上加霜。十月以后進(jìn)口玉米將大量到貨，按照船期計(jì)算，10月到貨進(jìn)口玉米約18萬噸，11月約83-90萬噸，12月約204-220萬噸。進(jìn)口玉米的到港將壓制廣東港現(xiàn)貨價格。
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