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　　豆粕期價今日受累走軟，主力合約1409報收于3678點，跌47點；雖然長期牛市格局未變，但中短期風險已經(jīng)加大，預計在近期炒作因素退卻的背景下，豆粕面臨高位調(diào)整風險?！　?/p>

　　美國中西部天氣狀況整體良好，且美國農(nóng)業(yè)部公布的6月中大豆生長優(yōu)良率為史上同期最好，令市場人士預計今秋大豆豐收，這增加了市場壓力。 倍受關(guān)注的7月/11月大豆價差SN4-X4下跌至2美元以下，為3月13日來最低。該價差反映目前大豆庫存和預期新作大豆供應的狀況。豆粕期貨急跌2.6%,至三個月新低，在中國決定停止美國玉米干酒糟進口后，美國本國的飼料供應上升，令豆粕面臨更大的競爭，市場壓力增加。  　　

　　國內(nèi)進口大豆增長趨勢明顯，今年2014年1-5月，除2月份以外，其余4個月份的單月進口量均為往年同期月份的最高。我們判斷，隨著未來南美大豆的不斷進港，我國大豆港口庫存將保持高位，這將壓制國內(nèi)大豆價格。而大豆價格受限，也將壓制豆粕價格的進一步反彈空間，雖然成本因素也會限制豆粕向下調(diào)整空間，但上方總體受到庫存壓力的影響?！　?/p>

　　5月中下旬以來，國內(nèi)資金炒作國家禁止DDGS的進口題材，因為市場預期減少DDGS供給，將加大其他蛋白飼料的需求，比如菜粕和豆粕的需求，同期菜粕和豆粕也水漲船高。但我們也應注意到，DDGS禁止進口傳聞，對菜粕利多更為明顯一些，而對豆粕價格影響并不大，近期市場也逐步從狂熱轉(zhuǎn)為了理性，隨著熱錢資金的減磅，豆粕價格也應聲回落。價格將重新回到供需的判斷中。  （科創(chuàng)信息  王云漢）