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近期美盤豆粕一改前期滯漲的局面，展開補漲行情。受大豆出口需求旺盛及豆粕現(xiàn)貨堅挺等因素支撐，美盤豆粕依然保持強勢振蕩走勢。而近期國內(nèi)豆粕疲弱的市場環(huán)境有所改善，資金紛紛入市做多。

新季度種植預期報告或利多豆粕

美國農(nóng)業(yè)部即將公布新季度種植預期報告，2月時曾預估本年度大豆種植面積為7950萬英畝，美國去年大豆播種面積為7650萬英畝。數(shù)據(jù)顯示，分析師平均預期3月美國農(nóng)戶計劃種植大豆8107.5萬英畝，最高預估值為8360萬英畝，最低預估值為7850萬英畝。據(jù)統(tǒng)計機構報告稱，3月1日美國大豆庫存料為9.40億蒲式耳，分析師預估中值為9.87億蒲式耳。從本次報告的預期來看，大豆播種面積預計上調(diào)幅度較為明顯，對價格利空，而季度庫存預計將下調(diào)至近幾年的較低水平，對價格利多。在當前市場對美豆庫存緊張較為關注的環(huán)境中，本次報告有望對價格形成利多提振。

油廠壓榨虧損嚴重，挺價意愿較強

最近兩個月，受下游需求疲軟的影響，油廠豆粕出貨受阻，庫存水平增加，導致現(xiàn)貨價格一路下滑，造成油廠壓榨持續(xù)虧損。由于油脂消費同樣疲弱，油廠只能采取挺價或減少壓榨等措施來減少虧損。

前期壓制豆粕價格的重要利空因素是未來進口大豆到港預期偏高，但從近期的消息來看，油廠通過轉(zhuǎn)運等方式來緩解供應壓力，未來到港量可能明顯低于之前預期。不過，受近期美豆價格維持高位的影響，進口大豆成本不斷走高，但由于國內(nèi)港口大豆庫存一路上升，油廠供應壓力依舊，短期國內(nèi)整體依然呈現(xiàn)供大于求的局面。

現(xiàn)貨價格反彈，將刺激下游采購的積極性

近幾日，豆粕庫存量略有增加，國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)依舊低迷，個別大型飼料廠備貨仍顯謹慎。目前生豬市場供應壓力依然存在，經(jīng)過節(jié)后的恢復調(diào)整，養(yǎng)殖戶手中待出欄大豬數(shù)量有所恢復，加上當前豬價已經(jīng)低至谷底，養(yǎng)殖戶對后期市場也持有一定的期望態(tài)度。不過，隨著近期豆粕現(xiàn)貨價格的反彈，下游庫存較低，刺激了商家采購的積極性，有利于油廠的挺價。

粕強油弱格局不變

綜合來看，近期豆粕價格的反彈源于之前利空因素的削弱，全球大豆供應寬松的大背景并未改變。連豆類前期受禽流感、下游需求不振、南美大豆集中到港等因素的影響，走勢明顯弱于外盤，但近期這些利空因素均有所淡化，連豆粕走出突破式反彈行情，但仍難言反轉(zhuǎn)。目前來看，油脂市場仍未有效走出谷底，市場需求不佳及后期菜油拋儲等因素都將壓制油脂價格的反彈，如果豆油不改弱勢，油廠迫于壓力只能繼續(xù)挺豆粕價格。從操作角度來看，油脂需求無新的增長點，粕強油弱的長期運行形態(tài)未發(fā)生明顯改變。