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　　周二豆粕(3292,-8.00,-0.24%)市場增倉明顯重拾升勢，扭轉周一弱勢格局。豆粕現(xiàn)貨與期貨較高基差以及養(yǎng)殖業(yè)飼料消費需求的穩(wěn)步增長，使得豆粕市場短期仍將維持強勢格局。

　　據(jù)美國氣象機構發(fā)布的氣候報告顯示，預計美國中西部目前至秋季的天氣都將保持有利于大豆(4605,-35.00,-0.75%)作物的生長，也就意味著北美豐產(chǎn)的預期依然不變。但是目前市場缺乏消息指引，故對于天氣關注度較高，資金放大作用亦比較明顯，豆類市場或將伴隨天氣變化展開震蕩行情。

　　前期由于大豆庫存偏緊造成今年豆粕現(xiàn)貨市場供應不足，預計豆粕緊張狀況在7月-9月期間將會有所改善。一方面由于進口大豆的不斷到港，港口大豆庫存已較上月有較大回升；另一方面預計到時全球豆粕進口量可能增至570萬噸，比上年同期增長10%，也是6個季度以來首次年比增長。但是豆粕供應的增幅可能更多被其他油粕供應緊張所抵消，尤其是葵花粕和菜籽(5155,8.00,0.16%)粕，因而油粕價格將保持堅挺。

　　此外豆粕現(xiàn)貨價格與豆粕近月合約價差依然較大，近月合約近來表現(xiàn)抗跌，仍存上行空間。這也是支撐豆粕期價走強的重要原因。特別是M1309合約有望重演之前合約牛市格局。

　　隨著禽流感影響的消退，養(yǎng)殖市場也出現(xiàn)回暖跡象。截至7月19日，全國生豬平均價格在14.64元/千克左右，全國豬肉平均價格當前為21.7元/公斤，均有一定幅度的上漲。從數(shù)據(jù)上看，養(yǎng)殖市場當前規(guī)模仍是較大的，能繁母豬已連續(xù)10個月維持在5000萬頭之上，6月份為5008萬頭，生豬存欄量連續(xù)4個月增長，6月份生豬存欄量為45206萬頭，較5月份的44758萬頭大幅增加了448萬頭，處于高位水平的生豬存欄量對飼料具有剛性需求。能繁母豬量持續(xù)處于歷史高位對豆粕需求有較好支撐。后期隨著養(yǎng)殖利潤的回升，將提高飼養(yǎng)戶的補欄意愿，后期生豬存欄量也將緩慢增加，從而促進豆粕需求增長。

　　不論是國內還是國外，今年的豆類期現(xiàn)貨行情均表現(xiàn)出明顯的粕強油弱特點。其原因一是原油走勢偏弱，油脂生物燃油概念的炒作遠沒有2007-2008年那波豆類牛市時深入；二是油脂供應過于充足。由于連年擴種，目前棕櫚油(5576,-42.00,-0.75%)已經(jīng)超越豆油(7238,-46.00,-0.63%)，成為世界第一大植物油，相對低廉的生產(chǎn)成本和疲弱的需求，使其成為拖累豆油價格的重要原因；三是我國居民對蛋白的需求增長率超過油脂。隨著可支配收入的增加，我國居民的油脂消費增速放慢，而動物蛋白的消費開始增速，這需要更多豆粕蛋白來轉化。

　　而豆粕市場由于較好需求和油廠挺價支撐，預計將繼續(xù)保持強勢。粕強油弱局面在三季度仍將維持。目前國內外豆粕市場仍處于供應緊張的局面，特別是國內穩(wěn)定的蛋白粕需求增量以及逐漸復蘇的養(yǎng)殖市場使得豆粕需求保持穩(wěn)定，豆粕基差始終保持較高水平。隨著大豆到貨速度加快，供應偏緊局面將逐步緩解，基差逐步下降可能性較大。