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資金炒作上游大豆供給不穩(wěn)定以及飼料需求下降等基本面消息

“近期大連豆粕期貨市場(chǎng)只能用‘詭異’二字形容。”寧發(fā)飼料有限公司總經(jīng)理張偉近日接受第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)《財(cái)商》采訪時(shí)表示，“主力短線客居多，用一些捕風(fēng)捉影的消息在里面瘋狂炒作洗盤，散戶吃不消。”

春節(jié)后寬幅震蕩

洗盤是期貨市場(chǎng)里較為常見的現(xiàn)象，意志不堅(jiān)的追漲殺跌的散戶投資者容易造成虧損，震得沒有了方向。

春節(jié)假期后首個(gè)交易日(2月18日)豆粕期貨1309合約以3270元/噸的價(jià)格大幅低開，最低下探至3236元/噸，隨后市場(chǎng)一路高歌猛進(jìn)，并于2月22日突破年前的高點(diǎn)，一度封至漲停3463元/噸。在投資者認(rèn)為豆粕會(huì)復(fù)制去年強(qiáng)勢(shì)上漲行情時(shí)，周一(2月25日)的一盆冷水，讓多頭猝不及防。

投資者小艾就是在22日追漲入市的，當(dāng)時(shí)他看到豆粕M1309合約突破3400元/噸整數(shù)關(guān)口，決定追漲殺入。“當(dāng)日收盤漲停價(jià)其實(shí)被打開過，我就有些猶豫，是不是要出來，可是最后還是決定留著多單，沒想到后來周一開盤就在3400元/噸。就原地止損出來了，幸虧跑得快，后來險(xiǎn)些打到跌停板。”小艾說。

震蕩并未就此結(jié)束，市場(chǎng)險(xiǎn)些跌停之后，周二(2月26日)開盤再度急沖，用了近半小時(shí)就收復(fù)周一的大部分跌幅，逼近周一的最高點(diǎn)。小艾再度樂觀起來，豈料，暴跌再次展開，豆粕以當(dāng)日最低點(diǎn)收盤，日振幅近百點(diǎn)。“蹊蹺的是，這樣的長(zhǎng)上影線，后市應(yīng)該是跌的，當(dāng)時(shí)我又對(duì)后市沒信心了，然而在接下來的三個(gè)交易日，豆粕的重心卻在上移。”小艾說，“感覺有兩股資金在打架，也可能是主力洗盤，最近我已經(jīng)被豆粕震暈了。”

資金利用題材炒作

大幅震蕩背后是基本面的炒作。

根據(jù)布瑞克咨詢研究員葉楚紅的分析，近期豆粕價(jià)格出現(xiàn)這樣寬幅震蕩的主要原因是上游大豆供給不穩(wěn)定，同時(shí)飼料需求又有所下降。春節(jié)假期期間發(fā)布的美國農(nóng)業(yè)部2月供需報(bào)告上調(diào)了2012/2013年度的全球大豆產(chǎn)量和期末庫存，致使CBOT大豆期價(jià)連續(xù)數(shù)天走低，導(dǎo)致春節(jié)后國內(nèi)大連豆粕開盤首日大幅低開。

根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2013/2014年度美豆種植面積為7750萬英畝，上一年度是7720萬英畝；單產(chǎn)水平是44.5蒲式耳/英畝，上一年度是39.6蒲式耳/英畝；結(jié)轉(zhuǎn)庫存是2.5億蒲式耳，而2012/2013年度結(jié)轉(zhuǎn)庫存是1.25億蒲式耳。

2月18日巴西港口工人罷工，致使其大豆出口運(yùn)輸受阻，國內(nèi)訂購的南美大豆到港延遲，部分油廠因缺乏大豆而停機(jī)，且阿根廷降雨不足而使產(chǎn)量預(yù)期下降，使得市場(chǎng)擔(dān)憂大豆供應(yīng)短缺，從而推升了豆粕價(jià)格。

張偉告訴記者：“巴西港口日益堵塞，工人罷工等原因?qū)е鹿任镫y以運(yùn)輸出去，導(dǎo)致22日市場(chǎng)暴漲，而25日又傳言國家拋儲(chǔ)導(dǎo)致市場(chǎng)大跌。”

配合著消息面的變動(dòng)，席位上也出現(xiàn)了翻天覆地的變化。近期永安期貨席位交易較為活躍，或許與市場(chǎng)的震蕩有一定的關(guān)系。2月22日暴漲當(dāng)日，永安期貨席位凈持倉由前一日的凈空單26097張變?yōu)閮舳鄦?52張，而永安期貨在空翻多后又于25日多翻空。2月25日收盤，永安期貨席位持有凈空單突增至22174手，隨后2月28日永安期貨的凈空單又一次銳減至8645手。

基本面膠著

雖然美國農(nóng)業(yè)部給出的數(shù)據(jù)不利于豆粕市場(chǎng)，但市場(chǎng)也不乏利多因素。截至1月美豆年庫存為336萬噸，創(chuàng)9年新低。阿根廷谷物交易所下調(diào)2012/2013年度阿根廷大豆產(chǎn)量為4800萬噸，預(yù)測(cè)值為5300萬噸。

國內(nèi)方面，近月大豆進(jìn)口量環(huán)比呈下降趨勢(shì)，預(yù)計(jì)2月份到港量不足400萬噸，當(dāng)前港口大豆庫存已經(jīng)降至500萬噸之下，是近幾個(gè)月的低位水平。“當(dāng)前豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)略顯緊張，油廠挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，期貨大幅貼水將對(duì)大連豆粕期貨后期走勢(shì)形成支撐。一般生豬存欄的恢復(fù)與豆粕需求有6個(gè)月的時(shí)間差，需要到下半年才能體現(xiàn)出來。”張偉說。

短期來看，豆粕或仍將震蕩。葉楚紅告訴記者，主要原因是巴西罷工問題解決進(jìn)程尚未明朗，而阿根廷剛開始零星收獲，未集港出口。但3月中旬開始，隨著巴西罷工問題得到解決，阿根廷大豆也開始裝運(yùn)出口，國際大豆供應(yīng)緊張局面消除，美豆牛市結(jié)束。屆時(shí)生豬養(yǎng)殖逐漸進(jìn)入虧損期，較為容易出現(xiàn)能繁母豬的提前淘汰，仔豬補(bǔ)欄意愿下降，生豬存欄量受限制，飼料需求繼續(xù)下滑，豆粕消費(fèi)4月份仍處于傳統(tǒng)淡季，豆粕價(jià)格下跌的概率較高。

從技術(shù)上來看，張偉認(rèn)為，大連豆粕目前屬于一個(gè)平衡市，以寬幅震蕩為主。“箱體內(nèi)頻繁操作必死無疑。我目前不參與交易。”張偉說。

張偉認(rèn)為，現(xiàn)在大連豆粕1303~1401各合約價(jià)格排列依舊是前高后低，典型的多頭排列之勢(shì)(只有現(xiàn)貨缺乏緊張才會(huì)導(dǎo)致近期合約價(jià)格高于后面月份，反之是空頭排列)。其中，豆粕1309合約各條均線處于平滑狀態(tài)沒有參考價(jià)值，只能用箱體上下值作為進(jìn)場(chǎng)和出場(chǎng)點(diǎn)，突破3400元/噸做多，跌破3200元/噸做空，箱體內(nèi)不參與交易。做多的止損點(diǎn)為3400元/噸，做空的止損點(diǎn)為3200元/噸。

葉楚紅建議投資者，多看少動(dòng)，切勿追漲殺跌。短期內(nèi)豆粕價(jià)格大幅波動(dòng)的概率較高，等待巴西港口好轉(zhuǎn)信號(hào)，屆時(shí)如果豆粕出現(xiàn)下跌走勢(shì)，可積極進(jìn)入做空。攝影記者/高育文