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    本周（1月14日～18日），USDA報告利空出盡，阿根廷干旱引發(fā)憂慮，南美天氣炒作開場，美豆出口需求增加，期價展開季節(jié)性反彈。連豆期價跟盤上漲，粕強油弱持續(xù)，油粕價格上漲，進口大豆壓榨虧損程度減輕，近月船期大豆壓榨收益維持盈虧平衡。

　　本周，美豆基本面由空轉(zhuǎn)多，市場交投情緒改善，在消化完USDA1月報告的利空之后，南美局部天氣轉(zhuǎn)干和美豆季末庫存新低引發(fā)市場擔憂，加之美豆出口銷售數(shù)據(jù)創(chuàng)年內(nèi)新高，市場做多情緒回升，期價大幅反彈。

　　利多方面：一是USDA報告季末庫存數(shù)據(jù)利多；二是美豆出口需求大幅回升；三是美豆內(nèi)需旺盛；四是南美天氣出現(xiàn)變數(shù)，季節(jié)性天氣炒作題材出現(xiàn)。利空方面：一是USDA1月供需報告繼續(xù)提升美豆產(chǎn)量，同時調(diào)高巴西大豆產(chǎn)量，小幅調(diào)低阿根廷產(chǎn)量，全球大豆供需轉(zhuǎn)向?qū)捤傻内厔莶蛔?；二是南美豐產(chǎn)壓力依舊。

　　本周宏觀面偏多。美國零售業(yè)數(shù)據(jù)較為理想，日本推行無節(jié)制的貨幣寬松政策在即，中國4季度GDP數(shù)據(jù)高于市場預(yù)期，全球股市上漲并屢創(chuàng)新高，商品價格因此獲得上升動力?？傮w而言，市場風險偏好將繼續(xù)上升，直到宏觀面“黑天鵝”的出現(xiàn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，上周CBOT豆類品種資金面繼續(xù)分化，截至1月8日的CFTC持倉報告顯示，基金繼續(xù)減持大豆、豆粕的凈多頭頭寸，并減持豆油品種的凈空單，說明投機資金看空后期大豆、豆粕價格，但對豆油價格走勢的看空態(tài)度有所弱化。

　　從本周期價走勢看，資金對豆類的偏空態(tài)度已得到一定程度扭轉(zhuǎn)。

　　后市來看，近期美豆期價已經(jīng)消化了南美創(chuàng)紀錄產(chǎn)量的利空壓力，資金開始轉(zhuǎn)向南美天氣炒作。加之中國需求趨于平穩(wěn)，近期沒有大規(guī)模的洗船現(xiàn)象發(fā)生，全球大豆季節(jié)性供需偏緊的格局已經(jīng)形成。鑒于目前美豆的季末庫存水平較低，而需求仍較為旺盛，在南美大豆3月初正式上市前，美盤豆類期價有望進入季節(jié)性反彈。

　　技術(shù)面看，本周美豆主力3月期價持續(xù)大幅反彈，連續(xù)突破均線壓制，并開始嘗試向上挑戰(zhàn)60日線和200日線的壓力位，周線上看，期價也已創(chuàng)出4周新高。后期繼續(xù)向上反彈的可能性較大。建議前期空單平倉，并在5日線附近逢低買入。

　　本周，連豆期價小幅上漲，連豆一指數(shù)周漲幅1.15%，期價重心上移，持倉周環(huán)比下降。技術(shù)面看，連豆主力1305合約本周向上突破60日均線阻力，在4840元/噸一線遇阻，期價創(chuàng)出4周新高，下周仍有可能繼續(xù)上沖，操作上不建議追漲，逢低在5日線買入。內(nèi)盤價格跟隨外盤上漲，但內(nèi)盤走勢較外盤稍弱。按照本周內(nèi)外盤報價，國產(chǎn)大豆與進口大豆差價維持在100元/噸，國產(chǎn)大豆價格的政策泡沫依舊，后期內(nèi)盤大豆上漲幅度仍將小于外盤。

　　本周主產(chǎn)區(qū)油廠壓榨持續(xù)負收益，油廠收購積極性一般，但春節(jié)臨近導(dǎo)致豆農(nóng)變現(xiàn)壓力加大，市場購銷情緒好轉(zhuǎn)。大豆臨儲收購繼續(xù)在主產(chǎn)區(qū)全面展開，收購進度有所加快，但收購量同比仍下降。國家糧食局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至1月5日，黑龍江、吉林等6個主產(chǎn)區(qū)收購大豆228.9萬噸，同比減少83.7萬噸。另據(jù)黑龍江省糧食局最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至1月10日，黑龍江累計收購大豆210萬噸，同比減少105萬噸，收購量占商品量的60%。

　　本周主要港口進口大豆到港成本小幅下跌，進口大豆到港成本為4600～4630元/噸，周環(huán)比下跌50元/噸，進口大豆港口分銷價4550～4600元/噸，周環(huán)比大幅上漲100元/噸。由于本周國內(nèi)油粕現(xiàn)貨價格上漲，進口大豆壓榨虧損幅度縮小，但分銷大豆壓榨收益下滑。由于內(nèi)盤油粕價格漲幅大于外盤大豆價格漲幅，本周近月船期大豆壓榨收益上漲至正收益區(qū)間，近月船期大豆壓榨收益由負轉(zhuǎn)正，有利于提升國內(nèi)油廠的采購積極性。

　　本周，連盤豆粕期價大幅上漲，連豆粕指數(shù)周漲幅3.13%，持倉量小幅減少，期價繼續(xù)呈現(xiàn)近強遠弱格局。豆類市場維持粕強油弱格局，油粕比值下滑。豆粕現(xiàn)貨價格周環(huán)比大幅上升，周五沿海43%蛋白豆粕價格為3850～3950元/噸。

　　本周需求方面數(shù)據(jù)繼續(xù)偏多，農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，截至1月9日，豬糧比價7.03，高于上周的6.88，連續(xù)16周處于盈虧平衡點上方，后期養(yǎng)殖戶補欄積極性繼續(xù)提升。短期內(nèi)豆粕價格跟隨外盤反彈的可能性增加，因此，養(yǎng)殖企業(yè)可逢回調(diào)適當加大庫存。