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　　自2011年底至今，國內(nèi)豆粕價格走勢可謂“瘋狂”。以大商所豆粕1301合約為例，其價格從去年12月中旬的2659元/噸穩(wěn)步上漲至今年9月初的4369元/噸。就在大家都已習慣這樣的牛市演繹時，9月17日與18日豆粕卻連續(xù)兩日暴跌。那么，豆粕瘋狂的背后有怎樣的事實支撐，未來的趨勢又將如何？就網(wǎng)友關(guān)心的這些問題，9月19日上午10點，五礦期貨高級分析師李燕玲從基本面供需與產(chǎn)業(yè)角度與大家展開深入的討論。

　　網(wǎng)友提問：周二芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆突然跌停，此次大跌是否意味著以大豆為龍頭的農(nóng)產(chǎn)品牛市終結(jié)呢

　　李燕玲：我并不這么看，在南美大豆明年大量上市之前，全球大豆供應(yīng)是短缺的。另外冬季、春節(jié)國內(nèi)需求會保持較高水平，后期很可能還有對美國大豆的需求炒作、南美大豆的天氣炒作等等。

　　網(wǎng)友提問：能否詳解下豆粕價格運行周期的一些規(guī)律？

　　李燕玲：豆粕價格運行規(guī)律要結(jié)合供應(yīng)和需求兩方面考慮，供應(yīng)主要看美國、南美大豆的收獲上市時間，需求主要看國內(nèi)飼養(yǎng)業(yè)的淡旺季。一般而言，第三、四季度粕價會逐漸走高，平均價格高于上半年。

　　網(wǎng)友提問：參與豆粕期貨的主力機構(gòu)到底有哪些？

　　李燕玲：椐據(jù)我對豆粕持倉的長期跟蹤，持倉排名長期靠前的幾個機構(gòu)是中糧期貨(博客,微博)、國投中谷、萬達期貨、永安、光大期貨，其中中糧、國投中谷、萬達期貨屬于現(xiàn)貨系，以往一般是凈空持倉，但今年中糧、國投中谷也轉(zhuǎn)成較大的凈多頭，萬達還是保持凈空倉位；永安是浙系資金代表，光大期貨是證券背景，但也有不少現(xiàn)貨企業(yè)在永安、光大做套保，今年也主要是凈多持倉。

　　網(wǎng)友提問：美聯(lián)儲第三輪量化寬松（QE3）的重大利好沒有使美豆價格出現(xiàn)上漲，相反疲態(tài)盡顯，是不是說明豆粕做空的時機到來了呢？

　　李燕玲：QE3推出后，商品指數(shù)跳高之后大幅下跌。宏觀面與基本面供求對農(nóng)產(chǎn)品的影響應(yīng)綜合考慮孰輕孰重?，F(xiàn)在看，豆粕經(jīng)歷了大半年牛市后，QE3的短期刺激不大，資金于是轉(zhuǎn)戰(zhàn)化工品和金屬。