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全球現(xiàn)貨大豆供給緊張形勢(shì)加劇為豆粕價(jià)格上行奠定了基礎(chǔ)，而季節(jié)性天氣炒作有利于豆粕價(jià)格上行，油廠挺價(jià)意愿也對(duì)豆粕價(jià)格形成支撐，豆粕后市繼續(xù)振蕩上行的可能性較大。 

　　近來(lái)，歐債危機(jī)暫時(shí)緩解，隨著新作大豆進(jìn)入生長(zhǎng)關(guān)鍵期，天氣升水將對(duì)豆類價(jià)格形成支撐，加上飼料需求逐步好轉(zhuǎn)，豆粕強(qiáng)勢(shì)有望延續(xù)。 

　　經(jīng)過(guò)5月份的大幅回調(diào)，豆粕期貨迎來(lái)了火爆的6月?？只判睦淼闹鸩骄徑馐故袌?chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向供需基本面，全球大豆供給緊張和美國(guó)新季大豆種植區(qū)天氣炒作共同推動(dòng)豆類期貨反彈走高。從目前來(lái)看，隨著新作美豆逐漸進(jìn)入生長(zhǎng)關(guān)鍵期，季節(jié)性炒作將逐步展開，天氣升水將對(duì)豆類價(jià)格形成支撐，加上飼料需求有望逐步好轉(zhuǎn)，豆粕后市仍宜維持多頭思路?！?/p>

　　全球大豆供給緊張加劇　

　　目前，阿根廷大豆收割進(jìn)入尾聲，南美2011/2012年度大豆產(chǎn)量已不存在太大變數(shù)，減產(chǎn)的現(xiàn)狀在減少大豆供給量的同時(shí)也使現(xiàn)貨大豆庫(kù)存消耗加大?！队褪澜纭方瞻l(fā)布報(bào)告稱，2012年6月1日南美5個(gè)主要出口國(guó)——阿根廷、巴西、巴拉圭、玻利維亞和烏拉圭大豆庫(kù)存預(yù)計(jì)降至7236萬(wàn)噸，較2011年6月1日的9609萬(wàn)噸下降24.7%。南美2011/2012年度大豆供給量的減少使美國(guó)大豆出口需求增加，美國(guó)舊作大豆偏低庫(kù)存水平進(jìn)一步下降。美國(guó)農(nóng)業(yè)部6月供需報(bào)告顯示，2011/2012年度美國(guó)大豆年末庫(kù)存預(yù)估為1.75億蒲式耳，較5月的預(yù)估值2.10億蒲式耳下降16.67%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部6月末將公布截止到2012年6月1日的美國(guó)大豆季度庫(kù)存報(bào)告，美國(guó)大豆出口需求的增長(zhǎng)使季度大豆庫(kù)存下調(diào)的概率加大。這意味著，在美國(guó)新季大豆收獲前，美國(guó)現(xiàn)貨大豆供給形勢(shì)或?qū)⒏鼮榫o張?！?/p>

　　天氣炒作有利粕價(jià)上行　

　　從北半球大豆的生長(zhǎng)規(guī)律來(lái)看，每年的7、8月份是大豆生長(zhǎng)關(guān)鍵期，這期間的作物生長(zhǎng)情況將直接決定大豆的單產(chǎn)水平，因此，期間的天氣狀況將成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。當(dāng)前，全球現(xiàn)貨大豆供給緊張的形勢(shì)和美國(guó)2012/2013年度大豆種植面積下降為天氣炒作提供了溫床。美國(guó)農(nóng)業(yè)部6月供需報(bào)告繼續(xù)維持美國(guó)2012/2013年度大豆種植面積預(yù)估為7390萬(wàn)英畝，使美國(guó)農(nóng)業(yè)部在6月末的農(nóng)作物種植面積報(bào)告中上調(diào)2012年美國(guó)大豆種植面積的概率大幅下降。在此情況下，美國(guó)新季大豆單產(chǎn)水平的重要性越加明顯，而美國(guó)大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率的下調(diào)使市場(chǎng)對(duì)單產(chǎn)的憂慮情緒加重。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截止到6月17日當(dāng)周，美國(guó)大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率為56%，之前一周為60%，去年同期為68%。隨著美豆關(guān)鍵生長(zhǎng)期的臨近，天氣對(duì)作物的影響將更為重要，資金對(duì)天氣的季節(jié)性炒作也將展開，天氣升水將有利于豆粕價(jià)格上行?！?/p>

　　油廠挺價(jià)對(duì)豆粕形成支撐　

　　隨著近期美豆價(jià)格的上行，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆成本水漲船高，加上飼料企業(yè)采購(gòu)意愿有所增強(qiáng)和豆油需求相對(duì)平淡，油廠挺粕抑油的銷售策略對(duì)豆粕價(jià)格形成支撐。一方面，近期我國(guó)養(yǎng)殖業(yè)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)止跌回升跡象。商務(wù)部公布的最新檢測(cè)數(shù)據(jù)顯示，6月11—17日當(dāng)周，豬肉價(jià)格止跌回升，比前一周上漲0.2%；雞蛋零售價(jià)格繼續(xù)回升，比前一周上漲1.3%，三周累計(jì)上漲7.8%。畜產(chǎn)品價(jià)格的回升使得前期國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)效益下滑的態(tài)勢(shì)有所緩解，加之7、8月份是國(guó)內(nèi)水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季，國(guó)內(nèi)豆粕飼料需求有望逐步好轉(zhuǎn)，飼料企業(yè)采購(gòu)意愿有所增強(qiáng)。另一方面，豆油目前處于消費(fèi)淡季，國(guó)內(nèi)各級(jí)院校相繼進(jìn)入暑假，食堂食用油消費(fèi)幾近停止，棕櫚油消費(fèi)也擠占了一部分豆油消費(fèi)空間，油廠提高豆油價(jià)格的難度較大?！?/p>

　　綜合分析，全球現(xiàn)貨大豆供給緊張形勢(shì)加劇為豆粕價(jià)格上行奠定了基礎(chǔ)，而季節(jié)性天氣炒作有利于豆粕價(jià)格上行，油廠挺價(jià)意愿也對(duì)豆粕價(jià)格形成支撐，豆粕后市繼續(xù)振蕩上行的可能性較大，投資者仍宜保持多頭思路?！?/p>