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      由于期貨市場動蕩不定，大豆期現(xiàn)價格表現(xiàn)區(qū)間震蕩，而由于中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展減速導(dǎo)致的需求市場疲軟，加劇了大豆市場購銷停滯局面出現(xiàn)的頻率。目前，市場以關(guān)注新季大豆生長天氣為主要策略，進(jìn)而方便定奪遠(yuǎn)期市場的投資機(jī)會。

　　黑龍江大豆交易基本停滯，有價無市又現(xiàn)

　　據(jù)黑龍江大豆協(xié)會監(jiān)測，全省油廠大豆掛收價格持續(xù)穩(wěn)定在4000-4120元/噸水平，但企業(yè)多數(shù)都是有價無市，以消耗庫存或者周邊訂單采購為主，因為基層農(nóng)村大豆糧源剩余有限。不過有基層人士表示，局部區(qū)域農(nóng)戶適量庫存會在7-8月份再次上市出售。目前，部分油廠主要關(guān)注周邊國儲拍賣機(jī)會，而貿(mào)易商因為主要做標(biāo)準(zhǔn)較高的食品豆方向，進(jìn)而還是多會選擇本年度新大豆，過篩（4.0）的大豆收購價格基本在4300-4400元/噸水平，價格多穩(wěn)定，因下游需求不好，進(jìn)而入市詢價頻率不高。

　　受到大豆購銷行情不穩(wěn)定及需求謹(jǐn)慎的影響，大豆市場有價無市的局面屢有發(fā)生，而且每次持續(xù)時間周期較長，打磨了不少中小糧貿(mào)商的參與積極性。眼觀目前的黑龍江大豆市場主要圍繞季節(jié)性和政策屬性兩個方面運(yùn)行。

　　壓榨企業(yè)虧損幅度縮小，有觸底反彈之意味

　　按照中華油脂網(wǎng)跟蹤監(jiān)測，哈爾濱地區(qū)壓榨企業(yè)國產(chǎn)大豆4100元/噸，加工成本120元/噸。出油率按16.5%計，出粕率按79%計，四級豆油價格為9200元/噸，豆粕價格為3320元/噸，油廠盈利水平約-79元/噸，比上周同期上漲47元/噸。近期，黑龍江地區(qū)工廠基本處于停產(chǎn)狀態(tài)，油粕供應(yīng)減少，價格小幅走高，使得大豆壓榨虧損幅度略有縮小。

　　通過上圖我們可以發(fā)現(xiàn)，黑龍江大豆壓榨企業(yè)盈虧波動區(qū)間徘徊在200元/噸內(nèi)，進(jìn)而我們在看到省內(nèi)企業(yè)連續(xù)6周持續(xù)虧損擴(kuò)大后，本周的壓榨利潤回升有觸底反彈之意味。畢竟省內(nèi)停減產(chǎn)的企業(yè)已經(jīng)達(dá)到了相對低值。
　
　　新豆面積減少陸續(xù)定調(diào)，天氣良好促生長

　　根據(jù)機(jī)構(gòu)同行的持續(xù)調(diào)研預(yù)估總結(jié)，黑龍江省大豆面積平均預(yù)估減少20%左右水平（約1000萬畝水平）。如此一來，市場對于非轉(zhuǎn)基因大豆的關(guān)注度上一臺階。由于非轉(zhuǎn)基因大豆蛋白含量好于轉(zhuǎn)基因，進(jìn)而近年我國優(yōu)蛋白大豆屢屢出口及熱銷南方地區(qū)，如果持續(xù)減少優(yōu)質(zhì)蛋白大豆，后期對于食品消費(fèi)領(lǐng)域來說也存在巨大的一場變革。

　　調(diào)查顯示，黑龍江地區(qū)近期持續(xù)降雨，利于大豆作物生長。目前，東部的呼蘭、巴彥和望奎等地大豆已長出8-9片葉，株高在10-12厘米，長勢狀況良好，與去年水平基本相當(dāng)。其中期貨公司在實地調(diào)研樣本點獲悉，北安市主產(chǎn)區(qū)大豆處于長葉期，三層葉片，即將進(jìn)入開花期，從去年開始改種玉米，但受制于農(nóng)藥殘留，玉米有白化苗現(xiàn)象。包地的大豆種植成本在438元/畝，較去年高出50元/畝?！　?

　　結(jié)尾之處，我們借用某期貨公司的觀點：結(jié)合政策、點位、倉位和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)三方面顯示，6 月下旬宏觀經(jīng)濟(jì)的拐點有望到來。而對于美國大豆來說，隨著關(guān)鍵生長期的臨近，市場的焦點將逐漸由宏觀切換到基本面，伴隨天氣話題的炒作，牛市基本面將重新占據(jù)主導(dǎo)因素，從而引發(fā)新一輪上漲趨勢。我們預(yù)測價格低點可能在7 月出現(xiàn)。（中華油脂網(wǎng)）供求關(guān)系影響，目前新股發(fā)行源源不斷，市場
參與者還是原來的機(jī)構(gòu)和個人，新的機(jī)構(gòu)投資者并沒有進(jìn)場，供求關(guān)系還在繼續(xù)惡化，
市場情緒短期內(nèi)很難恢復(fù)。

　　而宏觀經(jīng)濟(jì)仍處在逐步探底過程當(dāng)中，但即使宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩趨勢已經(jīng)見底，傳導(dǎo)至微觀企業(yè)也需要時間。

　　不過從中長期來看，A股當(dāng)前的估值已經(jīng)非常低，市盈率跌破998點的大底，就體現(xiàn)了市場的悲觀預(yù)期，但是藍(lán)籌股的投資價值已經(jīng)開始顯現(xiàn)。今年以來我們一直都看好券商和地產(chǎn)，這兩個板塊都處于大的行業(yè)拐點，且具有確定性，它們會是今年證券市場的主線。

　　從絕對的估值角度看，銀行的估值非常低，保險也有機(jī)會，券商、地產(chǎn)和周期類股票沒有被高估。相反，我們覺得消費(fèi)類股票有些高估，在經(jīng)濟(jì)增速下滑后，消費(fèi)的需求會下降。