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美國、巴西大豆出口速度較快，我國大豆供給數(shù)量相對充足，且豆粕消費處于低迷狀態(tài)，未來一段時間，國內(nèi)豆粕市場仍將延續(xù)相對疲軟的走勢。

大豆收割接近尾聲，當前已完成近90%，而其出口銷售速度也較常年明顯偏快。以往年份市場會炒作的美豆出口，今年將難以體現(xiàn)。巴西、阿根廷大豆剛剛種植，天氣對作物的影響非常有限，加之國內(nèi)生豬價格疲軟，豆粕需求受限，國內(nèi)豆粕價格將延續(xù)相對偏軟的局面。

美豆出口較快，已缺乏炒作題材

在以往年份，10—12月間的市場都會因為美豆持續(xù)不斷的高出口數(shù)據(jù)，形成“國際需求強勁”的炒作題材，但今年美豆減產(chǎn)未如6、7月預(yù)期的那樣嚴重，并且美豆早早被銷售出去，“國際需求強勁”已經(jīng)得以兌現(xiàn)，這一因素對豆類價格的支持力度大大削弱。

截至10月25日，美豆出口銷售完成年度出口預(yù)期3443萬噸的72%，這比去年提前了近四個月。而由于美豆收割也早于常年，今年出口裝船也較早，目前也已經(jīng)完成出口預(yù)期的14%，其中一半以上發(fā)往我國。與美國類似，今年巴西大豆的預(yù)售速度也快于常年。截至10月25日，巴西新豆預(yù)售占到預(yù)估產(chǎn)量8100萬噸的49%，而去年同期僅為26%。

大豆成本持穩(wěn)，對豆粕影響有限

大豆80%的產(chǎn)出為豆粕，豆粕價格一向緊跟大豆成本運行。最近一段時間，東北地區(qū)大豆價格有所松動。然而，截至10月25日，11月至明年1月船期美國出口到我國的大豆理論到港成本為4850—4890元/噸，較過去一個多月的變動不大。即當前開始裝運，一個多月后到達我國港口的進口大豆成本未有實質(zhì)增幅，這難以對國內(nèi)豆粕市場形成有效的成本支撐。

此外，截至10月25日，我國港口地區(qū)可用進口大豆庫存為550.15萬噸，維持相對充足局面，而且豆粕庫存處于89萬噸的水平，也維持相對寬松狀態(tài)，這對豆粕市場具有一定的壓制作用。

生豬價格疲弱，豆粕消費面臨淡季

自從今年8月中旬國家再度啟動凍豬肉收儲計劃后，各地生豬價格有所止跌，部分地區(qū)價格在“中秋、國慶”雙節(jié)需求帶動下略有走高，但隨著節(jié)日的結(jié)束，生豬消費回歸低迷狀態(tài)，多數(shù)地區(qū)生豬價格也再度回歸疲軟下滑格局，這對飼料需求無異構(gòu)成壓制，并使飼料企業(yè)對于豆粕的需求降低、采購補貨步伐放緩。

第四季度我國面臨元旦、春節(jié)長假，期間正值生豬集中出欄期，而飼料企業(yè)往往出于對預(yù)期生豬存欄降低的考慮，進一步減少對豆粕的采購。國內(nèi)壓榨企業(yè)也常常會在此時，因急于消化庫存而壓低豆粕銷售價格，這也對豆粕市場不利。

寄望于提價收儲，或?qū)窐O生悲

由于國產(chǎn)大豆減產(chǎn)嚴重，且國家提高針對水稻、小麥等農(nóng)作物的收儲價格，加上近期市場傳言國家將在十八大前后，出臺高于去年7—8分/斤的玉米臨儲敞開收購計劃，并廣泛預(yù)期今年將在華北地區(qū)進行收購，再結(jié)合近幾次國家臨儲大豆起拍價格提高至4500元/噸的情況，市場普遍預(yù)期國家將以4400元/噸以上的價格收購臨儲大豆。

經(jīng)過詳細咨詢和了解，我們發(fā)現(xiàn)官方確有收儲意愿，但并不急于馬上出臺政策，至于提價幅度也未有定論。由于大豆拍賣仍在持續(xù)當中，收儲政策的公布與實施，或?qū)⒁煌显偻?，且不排除第四季度不進行收購的可能，屆時將損及市場過于樂觀的信心。

綜上所述，隨著中美大豆收割結(jié)束，國際供需結(jié)構(gòu)已經(jīng)基本定型，其對市場的影響十分有限。由于美國、巴西大豆出口速度較快，而我國大豆供給數(shù)量相對充足，且豆粕消費處于低迷狀態(tài)，未來一段時間，國內(nèi)豆粕市場預(yù)計仍將延續(xù)相對疲軟走勢。只不過，國內(nèi)大豆壓榨企業(yè)處于或臨近虧損狀態(tài)，且市場對于今年大豆提價收儲政策預(yù)期較高，短期內(nèi)將在一定程度上限制豆粕價格下滑的空間。